来源：失业经理人易盛通
这个炎热的夏天，金融圈的空调似乎开得格外足，冷意从某头部证券的办公室悄悄蔓延开来！
2025年3月14日，由两家证券完成合并交割，中国资本市场的“券商航母”正式启航。新诞生的集团以1.69万亿元总资产、3217亿元净资产、1961亿元净资本，在多项核心指标上登顶行业第一。
四个月后，另一组数据同样引发行业震动：该证券2025年二季度员工人数为18，513人，相比一季度两家公司总和的19，018人，三个月骤减505人——裁员规模在全行业拿下“断层第一”，是第二名中信建投的整整两倍。
当规模扩张的欢呼声遇上人员优化的冰冷数据，这场“券商史上最大合并”的光环下，正经历着一场静默而剧烈的人力重构手术。
两家证券的合并，是2024年新“国九条”发布以来首例头部券商合并重组，被称为中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例。
这场重组诞生了无可争议的行业巨无霸：2025年一季度，该证券营业收入117.73亿元（同比+47.48%），归母净利润122.42亿元（同比+391.78%），直接超越中信证券成为新“券商一哥”。
业绩暴增背后，85亿元的负商誉贡献了主要力量——这是合并成本低于一方证券可辨认净资产公允价值带来的会计收益。
但剔除这一非经常性损益后，公司扣非净利润仍达32.93亿元，同比增长60.65%，经纪、自营、资管等核心业务全线开花。
与亮眼财报形成鲜明对比的是人员数据的收缩。截至2025年5月30日，该证券从业人数为18779人，相比2024年底两家公司合计的19350人已减少571人。而到二季度末，这一数字进一步降至18513人，三个月内505人离开。物理层面的整合已迅速传导至人力层面。
该证券的减员并非全面收缩，而是结构性调整。Choice数据显示，投顾团队是唯一逆势上涨的团队。截至5月底，公司投顾人员达5852人，较合并前增加89人。
与此同时，一般证券业务人员从去年底的1万人以上降至9954人。券商分析师数量从314人降至289人，保荐人数量也从831人降至800人。
这种“一增多减”反映了新公司的战略重心转移：财富管理深化分客群经营模式易盛通，合并后经纪及两融市场份额显著提升；分支机构整合加速，原合并方某证券33家分公司被撤销；后台岗位同步优化，解决业务重叠问题。
薪酬改革成为人员调整的配套措施。2025年5月，该证券宣布现行薪酬体系延续至6月底，7月起启动新方案，突出合规与战略导向。内部人士透露：“主要是针对原来两家公司薪酬体系不太一致做调整。”有业内人士指出，原某证券员工固定薪酬高于另一方员工。
合并后仅两个月，该证券就挥出组织架构改革的重拳。4月初，董事会通过《关于撤销某证券33家分公司的议案》，在全国范围内进行分支机构整合。
这一动作涉及参保人数109人，占整体参保人数的11.4%，成为人员减少的直接推手。公司公告承诺，相关客户和人员将在分公司撤销前迁移至相应属地分支机构，以确保经营平稳有序。
高层人事同样经历震荡：一方资管董事长、代总经理在被收购后调整职位；期货董事长于6月27日提交辞呈；通基金董事长由国泰君安背景的人士接任。
按照“一参一控一牌”监管要求，子公司层面整合将继续深化。该证券已设立7个业务或管理委员会、41个总部部门，整合后保留44家分公司，顶层设计基本完成。但物理重组只是开始，文化融合才是真正的挑战。
失业君小编观察认为，站在18513人的新人员基数上，该证券面临的核心问题是：业绩高增长能否持续？一季度122亿元净利润中，85亿元来自负商誉贡献，占比高达70%。东吴证券研报预测，2026年业绩增速可能回落至10%-15%，回归常态化增长。
业务协同效应成为关键变量。据国金证券测算，2025年协同效应有望贡献超20亿元净利润。目前已经显现的协同优势包括：经纪业务市占率从6.8%提升至10.2%；资管规模突破1.2万亿元；投行项目储备量翻倍。
科技赋能被视为提升人效的核心路径。公司整合双方AI团队，推出“奇智孔明AInnoGC 2.0”工业大模型，覆盖智能投顾、风险预警等18个场景，研发投入占比提升至营收的6%。
国际化布局也在加速推进。依托某国际的香港平台，公司设立东南亚业务总部，计划将跨境业务收入占比提升至15%。但国际证券此前的业绩亏损，提示着海外业务的风险与挑战。
该证券并非孤例。中金公司近年人均薪酬降幅超40%，证券行业近三年普遍降薪已成趋势。当资本不再眷顾冗余，当规模效应必须转化为真实效能，2.8万人的初始团队终究要经历这场“必要的手术”。
物理重组接近尾声，文化基因的重组与协同能力的锻造变得更加重要。该证券的505人优化只是开始，真正的考验在于能否将人员精简转化为可持续的效能提升，将规模优势转化为差异化的服务能力。
中国资本市场的“券商航母”正在调试自己的航行系统，而这场静默的人力重构手术，终将决定它能否穿越周期，成为真正能承载市场期待的行业旗舰。
议
网友热议
@点滴君now（IP京）：后台岗+重复网点裁500人真不算狠，看看高盛2024年裁了3000人。问题在裁完后人均创收涨没涨——如果只是为财报好看硬砍人力，迟早反噬。
@哲瀚科艾（IP沪）：海通薪酬倒挂才是暗雷！听说原海通固薪高的老员工被‘优化’最多？
@Avis996（IP陕）：
投顾增89人暴露战略重心：零售端拼财富管理，机构端砍研究岗。但没明星分析师撑场子，高端客户认不认这个‘拼接航母’？
@Sherrrrry03（IP湘）：AI大模型覆盖18个场景？先让‘奇智孔明’算算：合并后IT系统至今还没打通，客户转账仍要原账户操作，技术整合比裁员难十倍！
@葫芦佬叔（IP苏）：合并宣讲会PPT写‘1+1>2’，现实是国泰系坐满管理层，海通中层排队领离职包。文化融合？分明是胜者通吃！
@园钉弘瀚（IPHK）：
都在算裁员省了多少钱，没人问被裁的505人去了哪？——反正不是去竞对就是去送外卖，最终全行业为这场‘世纪合并’分摊成本罢了。
最后一条，懒得问罢了……
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责任编辑：张恒星 易盛通
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